一股评家预测美股将崩盘并导致暴乱

一股评家预测美股将崩盘并导致暴乱

这次股市大崩盘与后果要比1929年更极端，因为这次泡沫本身更大。崩盘将导致社会发生暴乱。

持续超过5年的美股牛市在不绝于耳的“唱空”声中继续高歌猛进，不断创出历史新高，随着标普500指数离2000点渐行渐近，美股“泡沫论”激辩也愈演愈烈。　　股评家Jeff Thomas加入末日论阵营，并在博客中自比成功预测了1929年股市大崩盘的分析师罗杰-巴布森。

他的骇世警言是：“这次股市大崩盘与后果要比1929年更极端，因为这次泡沫本身更大。与1929年不同的是，当时大多数人还相信政府，这次崩盘将导致社会发生暴乱。”　　虽然美国股市还在连创新高，若投资者还心存侥幸，认为美股好时光还在后头，那下一个接盘侠就是你。　　Zell日前表示，上市企业的净收入增长并不高，这反映了需求的匮乏。虽然股指还在创新高，但经济活动性却异常低迷。很难想象在需求不足的情况下，市场能维持在历史高位。　　他并不看好股市能再惊人上涨，他提醒投资者表示，如果你在时机判断上出现错误，那会是个大问题。你必须踮着脚尖走路，并找到正确的方法。　　他补充表示，这是我第一次感觉到持币并不糟糕，尽管实际上利率停留在近乎零的水平。　　而索罗斯早就在做空股市了，索罗斯旗下的基金公司在二季度大量买进标普500看跌期权，持有的做空标普500指数仓位环比增加605%，达到22亿美元，环比超过600%的仓位增长幅度显示出索罗斯对美股市场的担忧。　　对冲基金大鳄卡尔伊坎也早就表示，我们不能再仅依赖美联储来提振股市。伊坎称，目前金融形势危急，货币政策、失业率和收入不平等都存在隐忧。然而，伊坎没称股市即将崩盘。　　诺贝尔经济学奖得主席勒早就从估值角度对美股牛市表示了深深的忧虑。他警告说，目前的美股价格已经过高，CAPE(周期调整市盈率)指标之高令人担忧。　　作为股市估值指标的 CAPE已达25倍的高位，且就历史来看，这通常预示着风暴前夜。他还表示，美国的股市、债市和房地长市场都太贵了，世界经济面临不稳定的风险。　　除估值过高之外，缺乏必要的调整也是一大危险因素。近2年时间大盘一直没有过10%或以上的调整。而在过去，股市平均每1年就要调整一次。此外，现在的牛市也已经是1929年大崩盘以来最长命的了，整整运行了5年半还多。　　接下来美国股市将步入魔鬼赛程，因为在美股历史上，9月是表现最差的月份之一，而10月更是臭名昭著的崩盘月，加上QE 10月退出几乎是板上钉钉的事，投资者若现在还想入场，押宝股市会继续上涨，那你很可能成为接盘侠了。

美股已无便宜货 哪里还能捡漏？　　从长远来看，2014年还不是美国股市变故最多的一年。当然动力股的摇摆已催生出许多不错的头版新闻，但随着2015年距离我们还有四个月的时间，美国股市大盘还在缓步攀升，没有经历任何重大的回调。这使得许多投资者感叹市场缺乏买入良机，乃至市场观察人士一直在准备迎接一轮期待已久的回调。　　标普500指数曾在今年2月5日盘中跌至1,737.92这个年初至今的最低点位，当时的年内跌幅还不到6%，但指数很快便掉头回升，在2014年已过去9个月又15天的现在，年内涨幅达到了8%。　　不过，今年并不完全是一个平常年份。鉴于诸如Facebook(上涨了42%)和苹果(上涨了26%)等科技股大幅上涨，似乎可以说是科技板块在助推标普500指数走高，但看到通常属于防御型股票的公用事业板块与医疗保健板块和科技板块一道位居涨幅前三甲之列，似乎有点更令人感到意外。　　医疗保健板块由于生物技术类股票表现出色而享受到一轮反弹——这类股票在经历了几个月的坎坷走势后，最近大幅回升并连创新高；但在公用事业板块里，驱动上涨的因素则是美国国债收益率持续承受的压力。今年的债券市场一直是个赢家，即便在许多投资者预计美联储将会在2015年的某个时候开始加息的情况下，美国债券市场的收益率依然保持在低位。　　年初至今，股市大盘回撤的任何迹象都被相当迅速地消灭了。贝莱德集团(BlackRock)首席投资策略师拉斯·科斯特里希(Russ Koesterich，中文名；孔睿思)说：“投资者已经习惯于逢低买入。这种操作手法奏效了好几年，其部分原因就在于：市场认为，如果股市遭到冲击，那么美联储就会介入，让市场完全好转过来。”　　科斯特里希说，倘若投资者开始认为坏消息不只是美联储出手相助的一个先兆，那么波动就会开始，这并不意味着投资者应该寻求具有他所谓的“估值缓冲空间的资产”——也就是好消息还没有充分反映在价格上的资产。　　在出价不过高的情况下逢低买入是一个微妙的平衡行为，但科斯特里希喜欢一些估值水平低廉的新兴市场，甚至巴西和印度，这些市场最近都在涨。此外，他还喜欢美国更具周期性、对美国经济形势具有更强经营杠杆效应的行业，比如科技公司和能源公司。　　纽约市中央资产管理公司(Centre Asset Management)创始人兼首席投资官詹姆斯·阿贝特(James Abate)也依然对美国股市相当乐观，不过他看到了一些警示信号。　　他说：“我们看到的最大风险是市场对企业利润率的看法。”他指出，目前的市场预期还指望90%的标普500指数成分股公司在2015年录得更高的利润率。　　阿贝特表示，他们认为明年能达到不断加码的市场预期的公司数量正在减少，而不是增加，因为成本削减已经变得不那么能够产生预期效果了，而作为根本的经济增长仍然低迷，尽管今年第二季度的美国国内生产总值(GDP)同比增长了4.2%。　　贝莱德的科斯特里希赞同这个看法。他指出，在增长缓慢的经济中，严格的成本控制让幅度较小的营收增长能够对盈利造成较大的影响。他说：“各大公司的盈利一直处于极高的水平，利润率已经高得离谱，”但估值水平也已经大幅攀升了。　　当诸如席勒市盈率等指标升高的时候，并不意味着股市注定会立即出现一轮暴跌，但这确实意味着股市没有让未来五年的投资回报水平与过去五年相媲美的“绿灯”。　　科斯特里希说：“我会说，我们现在看到的是正在闪烁的黄灯。”　　总部位于匹兹堡的皮特堡资本集团(Fort Pitt Capital Group)旗下管理资产达14亿美元，帮助该公司管理这些资产的资深股票研究分析师金姆·弗勒斯特(Kim Forrest)说，她有一长串很想买入的股票，尤其是科技板块，但觉得这些股票的价格太高了。她说：“感觉它们就只会不断地上涨。”　　阿贝特说，“目前美国股市没有一个板块的股票是估值一律便宜、市场预期较低、就在对你高喊‘买我’的。”他正在寻找达到某些标准的公司——比如具有利润率增量扩大的潜力，资产收益率好于同行，并且资本开支态度严谨。　　他喜欢的一只股票——劳氏公司(Lowes Cos)在8月份发布财报之后便走势坎坷，但阿贝特认为这家家居装饰零售商可以效仿竞争对手家得宝(Home Depot)的计划和策略：放缓扩展力度，而提高现有门店的经济效益。媒体最近披露家得宝客户信息被盗这个问题，也会让劳氏能够有机会追赶上来。　　阿贝特还喜欢建筑集料制造商伏尔坎材料公司(Vulcan Materials)。建筑市场仍然疲软，但在最近的一个季度里，伏尔坎的销量实现增长，而且定价有所提高。该股很高的市盈率(73倍)让许多投资者望而却步，但阿贝特认为这个市盈率并没有反映该公司未来应该会呈现的更加正常化的盈利状况。而且，他希望该公司在2007年市场处于顶部时做了一笔后来证明损失惨重的收购交易之后，能在资本配置方面恪守原则。　　要想买入像伏尔坎这样的股票，你必须对一只看起来并不完美的股票感到放心——这对于经历了好几年牛市的投资者而言可谓是一个并不令人意外的现实情况。　　克里斯·贝特尔森(Chris Bertelsen)在总部位于佛罗里达州萨拉索塔(Sarasota)的资产管理公司——全球金融私人资本(Global Financial Private Capital)担任首席投资官，帮助监管着40多亿美元。他说：“估值真正便宜的股票有许多问题。我不想购买青少年服饰零售商Aeropostale的股票，我都不知道一年后这家公司是否还会存在。”　　贝特尔森过去两年以来在诸如惠普、美光科技(Micron Technology)和英特尔等老牌科技股上获得了不错的投资收益，而今年他已经转入一些“新科技”股之中。　　贝特尔森说：“还记得今年早些时候高估值倍数股票纷纷挨宰吗？那时我们趁机在我们较为激进的投资组合中买入了诸如点评网站Yelp和旅游社区与评论网站TripAdvisor等公司的股票，也买入了一些Twitter股票。”　　按照盈利情况来看，上述这些股票都无法称为估值便宜，但在只有十几只标普500指数成分股的市盈率倍数为个位数的股市环境中，估值便宜只是一个相对的概念。（福布斯中文网）

QE退出渐行渐近 美国股市波动难定论　　董登新称，美国量化宽松政策的退出对于我国的外贸情况、外资的使用、对外投资等不会造成明显影响　　今年3月份，美联储主席耶伦表示，“如果我们继续按照当前速度缩减QE，将在今年秋季退出债券购买计划，如果经济按照当前增长速度，联邦公开市场委员会(FOMC)料将在2015年秋季加息 ，QE结束到加息之间可能是6个月时间。维持缩减QE进度的条件是就业市场改善和通胀率可能会上升。”这也就意味着10月份将成为美联储QE计划的退出时间点。　　在这个关键时间点迫近时，美联储将在本周迎来今年最重要的一次会议，期间美联储官员将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引，并试图确定超宽松货币政策的退出计划。　　按照美联储的原计划，10月份是美联储结束购债的期限，这也就意味着自2008年国际金融危机以来的美联储QE计划即将退出，此前QE计划也使得美国股市保持了五年多的牛市，QE退出也让市场产生了美国股市会因此遭受重创的观点。　　林赛集团首席市场分析师Peter Boockvar就认为，当美联储最终结束债券采购项目时，美国股市可能出现15%-20%的跌幅。这也是美联储在结束第一轮和第二轮量化宽松的时候，股市出现过的跌幅，可能还会看到这一情况的重复。　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，美国的量化宽松政策退出并不会打乱美国股市的基本走势，无论量化宽松政策是否退出，美国股市都会循着一个周期性规律进行回调。　　董登新称，当然，量化宽松政策的退出时间点可能会与市场回调周期形成一个巧遇，在这个过程中，可能会对美国股市的回调形成一定的加速作用。从美国股市的运行情况看，其保持着“慢牛短熊”的态势，所以量化宽松政策的退出不会打乱美国股市周期性的节奏。　　“量化宽松政策的退出不会对中国股市造成影响，因为我国在金融领域的对外开放程度并不是很高，中美经济的互动性不是很强，再加上自2008年国际金融危机后外贸的萎缩，所以美国量化宽松政策的退出对于我国的外贸情况、外资的使用、对外投资等都不会造成明显的影响。”董登新强调。（证券日报）

简约装修案例

成都装修新房

天津装修公司报价