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【资讯】下半年A股迎来小牛市

发布时间:2020-10-17 02:24:29 阅读: 来源:方管厂家

下半年A股迎来“小牛市”?

又到年中了,各大券商的中期策略预测再度铺天盖地。虽然近期股市走弱,但多数券商对下半年的行情较为乐观,有的还高呼“下半年是个小牛市”。  支撑部分券商看好下半年行情的主因有三:其一,当前股市的低市盈率特征明显,让人联想起2005年998点和2008年1664点的底部反弹。不少蓝筹股市盈率和市净率低于当年底部的水平,增加了市场对“纠错行情”的期待。其二,得益于稳增长,下半年宏观经济将迎来拐点。经济增速下滑或在二三季度止步,然后逐步回升,全年经济增速将高于年初定下的目标。宏观经济的回暖,为上市公司盈利增长创造条件。其三,政策面偏暖,流动性进一步宽松,管理层也会采取积极推动股市走好的政策。  从券商的预测来看,大多不担心2132点的政策底被跌破,认为当前估值基本处于底部,股指有望反弹上行至2500至2800点。提出“下半年是个小牛市”的券商,预测下半年上证指数的波动区间在2300点至2800点。与此同时,不少海外投行也对下半年A股持看多的态度。摩根大通董事总经理李晶近日表示,预计A股指数下半年可达2300点至2600点。虽然现在是熊市,但预期第三至四季度,中国经济会复苏,相信A股在未来6至12个月内走出熊市。里昂证券表示,信贷政策的改变影响到股指走势,在信贷预期偏向好转的情况下,下半年的机会将明显好于上半年。  其实,海外投行与国内券商对下半年股市看好的理由具有相同点。正如有的基金经理认为,当前股市上有“经济顶”制约,下有政策托底,何时突破取决于市场对宏观经济走向的判断。一旦宏观经济走势转好,将给股市反弹带来机会。  然而,面对机构高呼股指见底,看好下半年行情,以及“抄底论”越来越响,中小投资者有点无动于衷,大股东、高管及持股比例超过5%的股东依然忙着减持。端午节后的首个交易日(6月25日),上证指数收盘跌至2224.11点,创出1月17日以来的调整新低,使今年以来的上涨成果只剩下1.1%。  对于下半年的股市机会,投资者存在两大担忧。一是扩容提速。除了700多家在审和过会待发企业排队等候上市外,近日又传出消息称,尚有242家公司排队轮候增发,合计4172多亿的增发融资计划蓄势待发。股市回暖伴随着扩容提速,反弹的空间势必不乐观。二是减持疯狂。过大的持股成本差异,使大股东及高管在熊市中减持依然赚得盆满钵满。以去年3月上市的徐家汇为例,发行价和上市首日开盘价分别为16元、21.10元,6月25日创出10.50元的上市以来新低,中小投资者几乎输得精光。可该股今年3月5日解禁以来,已被法人股东、高管等减持3070万股,总成交金额达3.15亿元。若“小牛市”行情引发此类减持与出逃压力增加,中小投资者不会有大的“钱途”。  所谓对“小牛市”的期待,建立在已有大跌的基础上。在股指低位上演20%左右的反弹行情不是没有可能的,今年1月从2132点开始的持续反弹就有16%。然而,股指在下半年究竟有机会反弹还是反转?存在很多不确定性。特别是欧洲金融动荡的警报解除之前,A股市场进入长期走好的稳定阶段有难度。假如扩容提速与减持疯狂两座“大山”,替代当前制约的“经济顶”,A股仍无法摆脱“熊长牛短”的运行格局。25日股指跌破今年3月2242点的低点,就与这两座“大山”有关,一是今年最大IPO定于27日网上申购,二是本周沪深两市限售股解禁市值环比暴增三倍多。显然,“熊长牛短”无助于A股市场形成真正的价值投资,也难以吸引更多长期资金。

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