QDII基金领头羊易主地域配置是关键因素

QDII基金领头羊易主地域配置是关键因素

QDII基金领头羊易主地域配置是关键因素 更新时间：2010-5-5 0:00:48 　　今年以来四个月的QDII基金业绩排名，呈现出同去年完全相反的结构。综合看，全球概念的QDII基金业绩排名靠前，而重仓港股的QDII则因近期港股市场的低迷遭遇滑铁卢。当前海外股票的投资机会可谓百年不遇，成熟市场也在受益新兴市场的崛起，体现在大型跨国企业不仅在本土市场具有良好表现，在新兴市场也受到了市场认可。 　　今年以来四个月的QDII基金业绩排名，呈现出同去年完全相反的结构。2009年回报率冠、亚军海富通海外和交银环球，分别易主为工银全球和上投亚太优势。QDII基金之间的业绩分化也在扩大，截至4月23日，工银全球的回报率达3.16%，与排名末尾的华宝兴业海外中国基金相比，领先近8个百分点。QDII基金业绩榜重排座次的背后，地域配置是关键因素。综合看，全球概念的QDII基金业绩排名靠前，而重仓港股的QDII则因近期港股市场的低迷遭遇滑铁卢。

今年以来，美国等发达国家经济复苏预期增强，海外股市迅速回升。截至4月12日，道琼斯指数今年以来上涨了6%，纳斯达克综合指数创出8%的涨幅，日经指数上涨7%，德国和法国同期均维持正增长，受此影响，国内QDII业绩普遍上升，截至4月13日，9只可比QDII今年以来平均收益达到0.68%，但由于香港市场涨幅相对滞后，一部分投资风格侧重港股的QDII基金受到了影响。

从正面看，QDII基金显示出明显的分散风险功能。晨星数据显示，在大幅震荡的3月份，所有开放式基金回报率前十位中，基金QDII不但占据八席，而且包揽了前七名。但从另一个角度看，由于各个国家、地区的经济复苏节奏并不统一，当前投资QDII基金的选择难度也比较大。长盛环球景气行业大盘精选基金拟任经理吴达认为，不同的经济复苏周期将对应不同的景气行业，因此各个国家、地区的股市，也会表现出风水轮流转的特点，此时从基本面和景气周期角度寻找标的，比单纯从地域角度出发寻找标的更为有效。当前进行海外投资需要兼容的投资策略，即抓住发达国家的经济复苏，也兼顾新兴市场的强劲增长，在全面区域覆盖基础上，从经济复苏周期角度出发，把握不同行业龙头企业在不同景气周期中的阶段性机会，这样才能提高投资效率，更好的实现海外投资分散风险的目标。吴达说。

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新兴市场刚进青春期

经过30年的高速增长，中国经济进入了成熟期，而巴西、印度等新兴市场则刚步入高增长的青春期。针对今年以来A股涨幅在全球市场相对滞后的问题，工银瑞信全球精选QDII拟任基金经理游凛峰以巴西为例解释说，该国人口结构是葫芦形的，10~14岁年龄段人口数量最多，这部分人群再过4~6年开始就业，也就是说巴西未来的经济增长具有坚实的消费市场做基础。同时，巴西通胀管理到位、基础设施建设规模庞大，加之在铁矿石、石油、淡水等自然资源方面，形成了完美的经济链，未来经济增长潜力巨大。

当前海外股票的投资机会可谓百年不遇，成熟市场也在受益新兴市场的崛起，体现在大型跨国企业不仅在本土市场具有良好表现，在新兴市场也受到了市场认可。目前主要资本市场的股票市盈率接近10 倍，这是近百年资本市场历史中第三次。作为王牌QDII基金经理，游凛峰强调说。工银瑞信是目前唯一有QDII基金产品过往业绩参考的基金公司。银河证券数据显示，截至4月28日，工银全球基金今年以来增长率达1.53%，位于同类基金第一位。该基金采用了双基金经理制，由游凛峰与郝康共同管理。

招商证券研究报告认为，全球市场上企业盈利逐渐回升，估值压力有所缓解。因此，在未来一段时间内，采取针对不同市场采取不同投资策略、把握经济热点在全球不同经济体，以及不同行业间的轮动，不但有望减少单一市场的系统风险，也有机会获得相对投资单一市场更多的风险调整收益。

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