机构推荐周三具备爆发潜力20金股8-【资讯】

提示声明：

本文涉及的个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。

1、搜于特(002503)：投资多点开花 平台化战略再获突破

投资建议：

服装行业这两年处于深度调整期，公司积极寻求新的发展方向，通过并购完成中高端品牌、淘品牌布局，渗透高端商场、购物中心、电商渠道等新兴渠道，完成从单一品牌向“多品牌、全渠道、平台化”的过渡将是公司未来战略发展方向。公司下半年以来投资动作频繁，目前账上现金充裕（截止三季度末货币资金余额9.2亿元，且有3.5亿元公司债（第二期）尚未发行），我们预计公司未来将继续充分利用上市公司的资金优势，参与投资并购与公司在客户资源、供应链、内部管理、渠道拓展等方面有一定协同效应的标的，强势打造互联网化大平台。预测公司2014-2016年EPS分别为0.30元、0.38元和0.57元，对应PE分别为64.7X、51.7X和34.2X，第一阶段目标价25元，维持“强烈推荐”的投资评级。

投资要点：

对外投资多点开花，横跨PE基金、电商公司及淘品牌：公司公告，拟参与投资设立以深圳同创伟业创业投资有限公司为基金管理人的“南海成长六期股权投资基金”，认购金额为人民币1000万元，分两次出资，每次出资金额为认缴金额的50%；分别以超募资金1695万元、1595万元投资认购千里及网络技术公司19.94%的股权、云商微店网络技术司19.94%的股权；以超募资金2980万元投资认购欧芮儿服装19.87%的股权。

千里及与微商网均有较强用户粘性，携手公司打造互联电商平台：千里及旗下 “天天微赚”以微信为销售通道，通过与供应商合作建立服装、护肤品、家居及日用品为核心的全品类商品库，打造“零成本、零风险、一键式” B2C2C移动互联网社区化综合性平台，通过“交易佣金”和“分享奖励”获得收益。我们预计，由于“天天微赚”的模式有较强的用户粘度且可简单传播复制推广，能够低成本大规模吸引流量，且后台可通过大数据分析，向供应商提供产品建议、向用户自动提供小规模商品选择库、向消费者精准推送目标商品，预计在商品和用户数量积累到一定程度后，盈利水平可实现理想增长。微店网以PC端和移动端APP为平台，打造“零成本、零风险”的全品类综合性B2B2C电子商务平台，通过向供应商收取固定的技术服务费获取利润，目前尚向供应商或用户收取佣金，未来用户量达到一定规模后可能考虑推出佣金机制，同时，未来微店网亦将通过该O2O系统的销售获取利润。

千里及与微商网均有较强用户粘性，携手公司打造互联电商平台：欧芮儿服装专注于经营通勤淑女装，目前销售收入95%来源于天猫旗舰店，其余来自于唯品会、京东等。其中，欧芮儿2013年实现销售收入4208万元，净利润-529万元；2014年1-11月，实现销售收入6470万元，净利润588万元。本次投资是公司继今年8月投资“纤麦”、“熙世界”、“云思木想”等三个淘品牌后再次出手，加上本次投资合计使用超募资金1.02亿元，预计公司将继续使用剩余约1亿元资金并购投资淘品牌。

打造互联化大平台，战略布局日趋成熟：受电商冲击、国外品牌入侵、消费需求变化等因素的影响，服装行业这两年处于深度调整期，公司积极寻求新的发展方向，通过并购完成中高端品牌、淘品牌布局，渗透高端商场、购物中心、电商渠道等新兴渠道，完成从单一品牌向“多品牌、全渠道、平台化”的过渡将是公司未来战略发展方向。公司参与投资PE基金，有效拓宽投资渠道，寻找优质投资标的，利用专业力量降低风险，推动公司外延式发展；投资千里及和微店网，公司可利用自身强大的区域加盟商资源，为其快速吸引当地优质供应商进驻，公司目标消费者亦与其高度重叠，可通过实体店铺将“潮流前线”线下消费者引入线上，多年线下运营经验也有助于O2O系统改进和完善，实现一定协同效应；投资欧芮儿服装，则是延续投资3-6个具有鲜明品牌特色和清晰市场定位淘品牌的战略，也是公司互联网化布局的重要一步。

风险提示：公司多品牌整合不达预期，休闲服饰行业复苏低于预期。（长城证券黄淑妍）

（责任编辑：HN666）

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