德银维持搜房买入评级目标股价32美元

发布时间：2020-02-10 22:33:34 阅读：次来源：方管厂家

北京时间6月24日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持搜房股票(NYSE:SFUN)“买入”评级，同时维持32美元的目标股价不变。

以下为报告内容摘要：

搜房网管理层对中国房地产市场充满信心，因为：1)由于较高的预付款比例，中国房地产市场的默认风险相对较低；2)刚性需求支持了一线城市的房地产价格；3)二线和三线城市房地产趋势相对健康，低级别城市在购买力方面出现瓶颈；4)开发商仍在买地。搜房网管理层还表示，5月份一线城市房价增长了10%。

2013年利润率稳定：搜房网第一季度运营利润率为41%，在相对低迷的季度内，该利润率十分强劲，这主要得益于电子商务和房源发布服务的强劲表现。管理层预计，未来几个季度的利润率将恢复到正常水平。整个2013年，基于美国通用会计准则，管理层预计净利润将达到30%。基于非美国通用会计准则，净利润率将达到35%，较2012年低5个百分点。

房源发布服务以一线城市为主：一线城市(北京和上海)贡献了50%以上的房源发布营收，主要得益于二手房交易的推动，以及线下房地产代理的集中。

继续向交易平台转移：搜房网继续推动其交易平台的主张。搜房网计划面向更多城市拓展VIP卡业务。此外，搜房网去年还推出了“在线商店”，将线下房地产代理和交易转移到线上。我们认为，这将进一步推动搜房网从在线信息发布平台转向交易平台。

估值：我们继续维持搜房股票“买入”评级，同时维持32美元的目标股价不变。